จีนอาจถอยกลับหากพิจารณาว่าสงครามการค้าเกิดขึ้น

เวลา:2019-08-08
author:独孤亵酝

ปักกิ่ง (รอยเตอร์) - ความพยายามของจีนในการลดการพึ่งพาหนี้และหาเส้นทางที่ยั่งยืนมากขึ้นในการเติบโตทางเศรษฐกิจอาจตกรางจากข้อพิพาททางการค้าที่เดือดดาลกับสหรัฐฯ

ไฟล์รูปถ่าย: ตู้สินค้าจัดส่งสินค้าจะเห็นที่ท่าเรือในเซี่ยงไฮ้ประเทศจีน 10 เมษายน 2018 REUTERS / Aly Song

ปีนี้เป็นปีที่ปักกิ่งคาดว่าจะมีการควบคุมการปล่อยสินเชื่ออย่างอิสระโดยเฉพาะอย่างยิ่งในเขตเงาที่เรียกว่าธนาคารเงาเนื่องจากมันพยายามที่จะสร้างหนี้ที่เป็นอันตรายในเศรษฐกิจส่วนใหญ่

แต่ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมามีสัญญาณว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ได้กดดันให้จีนใช้นโยบายการค้าของจีนรวมถึงภัยคุกคามหลายประเภทที่กำหนดอัตราภาษีศุลกากรสำหรับสินค้าจีนที่เข้ามาในสหรัฐฯ deleveraging อาจปิด

สัญญาณที่ชัดเจนที่สุดของเรื่องนี้เกิดขึ้นเมื่อวันอังคารที่แล้วเมื่อธนาคารกลางของจีนประกาศโดยไม่คาดคิดว่าได้ลดปริมาณเงินสดที่ธนาคารต้องสำรองไว้

จากนั้นในวันพฤหัสบดีผู้วางแผนของรัฐของจีนกล่าวว่ามีจุดมุ่งหมายที่จะลดราคาไฟฟ้าเชิงพาณิชย์และอุตสาหกรรมลงร้อยละ 10 โดยเฉลี่ยซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่สอดคล้องกับความพยายามนานหลายปีในการลดต้นทุนของ บริษัท แม้ว่าขนาดและจังหวะเวลาของการตัด ตลาด

ปีนี้จีนได้ประกาศว่าจะแบ่งเบาภาระภาษีสำหรับบุคคลและธุรกิจและในวันที่ 1 พฤษภาคมจะลดอัตราภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับภาคการผลิตการขนส่งการก่อสร้างโทรคมนาคมและภาคเกษตรกรรม

ทั้งหมดนี้มีนักลงทุนและนักเศรษฐศาสตร์บางคนคาดการณ์ว่าหากการต่อสู้กับสหรัฐฯกลายเป็นสิ่งที่กำลังเข้าใกล้สงครามการค้าที่ไม่มีข้อห้ามปักกิ่งจะทำสิ่งต่างๆมากมายเพื่อสนับสนุนอุตสาหกรรมและเศรษฐกิจโดยรวม

“ ถ้าคุณเห็นการเติบโตติดลบฉันก็ไม่คิดว่าพวกเขาจะอยู่ในสายและบอกว่าเรายังคงจัดลำดับความสำคัญในการลดการเติบโตของสินเชื่อและลดความน่าเชื่อถือของภาคการเงิน ฉันคิดว่านั่นจะเปลี่ยนลำดับความสำคัญ” Alex Wolf นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสในตลาดเกิดใหม่ที่ Aberdeen Standard Investments กล่าว

ภายใต้สิ่งนี้เป็นความกังวลของรัฐบาลว่าหากเศรษฐกิจชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญจากเป้าหมายปัจจุบันของปี 2018 ที่มีอัตราการเติบโตประมาณร้อยละ 6.5 ก็อาจทำให้เกิดความยากลำบากในส่วนของเศรษฐกิจและปล่อยให้คนว่างงานหรือทำงานไม่เต็มเวลา

รัฐบาลพรรคคอมมิวนิสต์นั้นมีความอ่อนไหวต่อสิ่งที่สามารถสร้างความไม่สงบเช่นการประท้วงและการประท้วงอื่น ๆ และอาจนำไปสู่ความท้าทายต่ออำนาจของตน

สัญญาณของโมเมนตัมที่ช้า

ในปีที่ผ่านมาประเทศจีนได้ผลักดันผ่านการลดลงของราคาบ้านการเติบโตของสินเชื่อที่อ่อนแอและการปราบปรามทางสิ่งแวดล้อมเพื่อการเติบโตที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้

ในไตรมาสแรกผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) ในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกขยายตัว 6.8% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายประจำปี

และบางคนไม่เห็นความตึงเครียดทางการค้าที่เกินความควบคุม

“ เรายังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกและมุมมองการส่งออกของจีนทำให้ปักกิ่งยังคงยึดถือระเบียบวาระการประชุมในปัจจุบัน "โรบินซิงหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของมอร์แกนสแตนลีย์กล่าว

แต่ข้อมูลเศรษฐกิจจีนในเดือนมีนาคมเช่นการเติบโตของผลผลิตภาคอุตสาหกรรมและการลงทุนที่ลดลงบ่งชี้ว่าโมเมนตัมชะลอตัว

หากมีการส่งออกที่ไม่แน่นอนซึ่งการเติบโตที่แข็งแกร่งในปีที่แล้วได้ให้ความคุ้มครองแก่ปักกิ่งในการผลักดันการใช้อำนาจ - มันอาจผลักดันให้ทางการเปลี่ยนนโยบายกลับไปเป็น Playbook เล่มเก่าเพื่อรองรับการเติบโต

ข้อมูลการส่งออกสุทธิต่อการเติบโตของ GDP ในปีที่ผ่านมาสูงที่สุดในรอบ 10 ปีตามข้อมูลจากสำนักงานสถิติแห่งชาติ แต่จนถึงปีนี้แนวโน้มดังกล่าวกลับตรงกันข้ามกับการส่งออกที่ทำให้การเติบโตลดลง

นักวิเคราะห์เตือนว่ายังเร็วเกินไปที่จะประเมินผลกระทบโดยตรงของอัตราภาษีที่มีต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและนโยบายมหภาคของจีนเนื่องจากไม่มีการประกาศอัตราภาษีศุลกากรที่เพิ่งประกาศใช้และเมื่อใดก็ตามที่ในที่สุดจะมีผลอย่างมีนัยสำคัญ .

แม้ว่าภัยคุกคามในปัจจุบันของทรัมป์ที่จะบังคับใช้ภาษีนำเข้า 150 ล้านดอลลาร์ของจีนนั้นถูกนำมาใช้อย่างเต็มที่ซึ่งยังคงส่งผลกระทบต่อการส่งออกทั้งหมดของจีนน้อยกว่า 7% ของปีที่แล้วและน้อยกว่า 2% ของ GDP

ผลกระทบโดยตรงของอัตราภาษีมีแนวโน้มที่จะปรากฏในขั้นต้นในอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและการว่างงานบางส่วนหากโรงงานในภาคธุรกิจได้รับผลกระทบเห็นธุรกิจของพวกเขาตี แต่ไม่คาดว่าจะรุนแรงนักเศรษฐศาสตร์และเจ้าหน้าที่กล่าวว่า

ยองเหลียงผู้อำนวยการฝ่ายพัฒนาเศรษฐกิจและการปฏิรูปแห่งชาติของสำนักงานคณะกรรมการการปฏิรูปแห่งชาติกล่าวกับรอยเตอร์ว่าตลาดงานของจีนมีความยืดหยุ่นโดยขาดแคลนแรงงานในเมืองชายฝั่งที่แสดงให้เห็นว่าตลาดสามารถดูดซับงานที่สูญเสียไปจากสงครามทางการค้าระหว่างจีน .

แต่การต่อสู้ทางด้านเช่นการตัดสินใจของวอชิงตันที่จะห้าม บริษัท อเมริกันจากการจัดหาส่วนประกอบให้แก่ บริษัท อุปกรณ์โทรคมนาคมจีน ZTE ( ) ( ) เป็นเวลาเจ็ดปี - ในคดีคว่ำบาตรคว่ำบาตรอิหร่าน - มีแนวโน้มที่จะมีระยะยาว ส่งผลกระทบต่อการเจริญเติบโต

รัฐบาลสหรัฐได้ปฏิเสธความพยายามของ บริษัท จีนในการซื้อสินทรัพย์อเมริกันจำนวนหนึ่งโดยเฉพาะในภาคที่มีความอ่อนไหว และการอนุมัติข้อตกลงการรัฐประหารโดยชาวอเมริกันบางส่วนได้ถูกจัดขึ้นที่ปักกิ่งในปัจจุบัน

อุปสรรคเหล่านี้ต่อการเคลื่อนย้ายเงินทุนและการค้าจะเป็นอุปสรรคต่อเศรษฐกิจของทั้งสองประเทศ แต่ยังส่งผลกระทบต่อความพยายามของจีนที่จะยกระดับห่วงโซ่คุณค่าปรับปรุงคุณภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจและรักษารายได้ของครัวเรือนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เชื่อถือได้มากขึ้นในความต้องการภายในประเทศ

ความตึงเครียดทางเศรษฐกิจ“ น่าจะทำให้การเติบโตของผลิตภาพลดลงในอีกไม่กี่สิบปีข้างหน้า มันจะทำให้ชื้นในจีนและมันอาจจะทำให้การเติบโตของผลิตภาพลดลงทั่วโลก” หลุยส์ Kuijs หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์เอเชียของ Oxford เศรษฐศาสตร์กล่าว

“ เราคาดหวังว่าการเติบโตของอุปสงค์ภายในประเทศจะมีบทบาทมากขึ้นในปีนี้และในปีหน้า และนั่นจะต้องเกิดขึ้นโดยท่าทางนโยบายที่ จำกัด น้อยกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้” เขากล่าว

ออกซ์ฟอร์ดคาดว่าจีดีพีของจีนจะเติบโต 6.5% ในปีนี้ซึ่งบ่งชี้ว่าชะลอตัวลงอย่างมากจากไตรมาสแรก

นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่านักลงทุนควรมองหาสัญญาณเพิ่มเติมจากปักกิ่งเพื่อดูว่ามีการปรับเปลี่ยนนโยบายหรือไม่

หนึ่งจะเป็นอีกมาตรการผ่อนคลายในข้อกำหนดของธนาคาร จีนอาจอนุญาตให้รัฐบาลท้องถิ่นออกพันธบัตรพิเศษเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนการใช้จ่ายของรัฐบาลในการพัฒนาเมืองและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรองรับอุปสงค์ภายในประเทศนายซิงจากมอร์แกนสแตนลีย์กล่าว

รายงานโดย Elias Glenn และ Stella Qiu; แก้ไขโดย Martin Howell

มาตรฐานของเรา: